美联储发布9月会议声明，维持0-0.25%基准利率不变。美联储此次推迟加息，更多考虑到全球需求疲弱，尤其是新兴经济体经济下行压力增大。即便如此，市场预期美联储仍有很大可能性在今年12月份加息，甚至也不排除10月份加息的可能。美元是目前全球最重要储备货币。作为世界经济中的一件大事，美联储今后加息对于中国钢材市场形势，初步分析将会产生四大方面影响：

一、美国经济复苏引领全球钢材需求向好

美联储连续4次“QE”，向市场注入巨量流动性，终于将美国和世界经济从可能发生的前所未有大萧条中“解救”出来。现今美国经济复苏态势稳定，成为全球经济增长最强劲引擎。最新公布统计数据显示，美国今年第2季度经济(GDP)增长3.7%，超出市场预期。美联储最为关注的两大加息条件：首先是就业市场进一步改善;其次是通胀重返2%，或者是中期内朝着这一目标方向运动。当然，美联储决定是否加息，也考虑到了世界经济和全球物价走势。因此，如果美联储决定于今年内加息，那就表明美国经济继续向好，世界经济糟糕时期已经过去，就其实质而言是一项利多而非利空。在这个大环境之下，全球需求趋向增长，从而改善中国钢材出口环境，包括直接出口和间接出口两个方面。海关统计数据显示，2014年中国出口钢材9378万吨，比上年增长50.5%;今年1-8月份全国出口钢材7187万吨，同比又增长26.5%。预计年内后几个月中国钢材出口继续较大规模水平，全年钢材出口量将首次超过1亿吨，加上机电设备等耗钢产品所带动的间接出口，全部钢材出口量折算粗钢将达到2亿吨。

即便面临日趋频繁的反倾销干扰，中国钢材出口依然强势增长，除了中国钢材较强的价格优势外，最重要的还是美国经济复苏所引领的全球钢材需求增加。而美联储加息，当然表明这一趋势得到加强，否则就是美联储的重大战略方向误判。

对于中国而言，由于经常帐盈余、3万多亿美元的外汇储备、相对封闭的资本账户、对外负债量较低、以及先前释放人民币贬值压力，因此中国能够抵御美联储加息所产生的汇率冲击，不会引发大规模资金外流，这也就保障了中国境内投资的相对稳定，避免钢材需求因此减弱。

由于美联储是否加息，还考虑到了中国经济因素。因此，美联储加息，也就从另外一个侧面表明中国经济触底回升，由此增加有色金属消费需求。

还应当指出的是，自从早些年美联储提出加息以来，所形成的美元加息预期，已经使得其对市场的利空影响多数释放，等到美联储真正加息之时，反而因为不确定因素的消失，出现市场触底局面。

二、双重货币利空压迫钢材市场价格下降

美联储加息，势必引发各国货币汇率重大调整，从而产生国际市场商品价格压力。对于中国钢材市场而言，主要表现为双重货币利空压迫国际市场铁矿石、能源价格下降，进而减弱国内钢材成本支撑，产生钢材价格新的跌落空间。同时，国际市场钢材价格走低，亦会逼迫中国贸易商下调出口报价;而国内采购成本和出口成本的下降，亦使得调低报价成为可能。

所谓双重货币汇率利空，首先是美联储加息刺激美元升值，而国际市场铁矿石、能源产品价格均以美元计价，美元升值当然引发相关产品价格下跌。其次是澳大利亚元、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等货币贬值，因为美联储加息对上述国家货币影响剧烈，致使矿业巨头使用本币支付的生产成本更加低廉，能够以更低价格挤压竞争对手。受其影响，预计未来国际市场铁矿石、炼焦煤和能源产品价格还有可能进一步走低。今年前8个月，中国铁矿进口均价为每吨386元人民币，而高盛预测今后铁矿石价格跌破30美元/吨，届时中国进口铁矿石到岸价格将击穿300元人民币/吨关口。

三、需求增加与价格下降刺激铁矿石进口较大规模

2014年，中国铁矿石进口总量达9亿吨多，比上年年增长13.8%，同期进口金额下降11.8%，呈现量增价跌态势。今年前8月，中国铁矿石进口额同比降幅超过40%，而进口量为61296万吨，仅微降0.2%，保持较大规模水平，继续显示价格下跌对于进口量的强大刺激效应。

因为美联储加息，作为防范和对冲，中国决策部门一定会加码经济稳增长，其中提高固定资产投资将成为增加国内需求首选。为此，一段时间以来国家发改委密集批复固定资产投资项目，迄今为止所批复投资项目已经超过10万亿元，并且这些投资项目多数指向耗钢强度更高的高铁、城市轨道交通等基础设施，即所谓“硬邦邦”的投资。现在的关键是多渠道解决建设资金问题，推动已经批复投资项目的全面、迅速开工。受其影响，今后中国投资水平将会回升，尤其是一线城市房地产投资率先回暖，有利于增加国内钢材需求。

需求增加与价格下降效应叠加，势必刺激中国铁矿石进口保持较大规模水平，预计2015年中国铁矿石进口量不少于9亿吨，2016年中国铁矿石进口量将会超过10亿吨。

四、高成本产能释放抑制力度有所加大

今年前8个月累计，全国钢材产量74545万吨，同比仅增长1.5%;粗钢产量54302万吨，则同比下降2.0%。其中很重要的因素在于价格深幅跌落所产生的市场机制强制效应。美联储加息最终引发钢材和铁矿石价格走低，致使国内钢铁和矿山企业利润进一步缩水，经营亏损增加，这就使得一些高成本产能释放抑制力度增强。

另一方面我们也要看到，虽然美联储加息后高成本产能释放抑制力度增强，但由于中国钢铁和矿山企业的抗降价能力很强，即便亏损增加，甚至是严重亏损，短时期内也不能够迫使上述企业大面积减产，尤其是钢铁产能利用率居高不下，供大于求局面依旧，因此也就难以出现钢材价格的持续性大幅上涨。

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