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铁矿石 择机布局空单

发表时间:2020-3-28 9:01:33      点击:
  疫情影响需求

3月以来,铁矿石期货价格横盘振荡。本周2005合约上涨0.45%至658元/吨。现货方面,日照港金步巴粉折标准品价格上涨17.4元/吨至679元/吨,青岛港PB粉折标准品价格上涨20元/吨至720元/吨。

国内国外需求分化

随着国内新冠肺炎疫情得到控制,目前各行业已经基本复工复产,钢铁行业下游建筑业和制造业复工率都较此前有明显提升。从各项复工相关经济指标看,截至3月25日,发电耗煤量恢复至正常的90.6%,全国旅客数量约为往年同期的23.8%,绝对数量维持在2000万人次的水平。全国零担物流、整车物流分别恢复至去年旺季的77.3%和80%,水泥产能利用率为60%。

电煤消耗量和物流恢复较快。若按照水泥产能利用率来推算,建筑业复工率在75%—85%。而从物流和电煤消耗量来看,制造业复工比例更高。我们实地调研的情况表明,汽车行业复工率在95%左右。整体看,内需对钢铁需求相对稳定。

但3月以来,由于海外疫情扩散,外需减量明显。若疫情影响整个二季度,则可能影响我国每月400万吨的钢铁出口,占钢铁表观消费量的5%左右。此外,日韩、欧美等地的铁矿石需求也将减少。若按15%的减量计算,大约影响1300万吨的铁矿石需求,每月影响全球1%的需求量。

四大矿山发运逐步恢复

3月16—22日当周,铁矿石发运逐步恢复。澳洲发运量1729万吨,环比增加259万吨。其中,力拓发往中国铁矿石数量环比增加136万吨,同比增加261万吨;必和必拓发往中国数量环比增加132万吨,同比增加291万吨;FMG发往中国数量环比下降51万吨,同比增加72万吨。巴西发往中国数量449万吨,环比增加151万吨。其中,淡水河谷发运161万吨,环比增加15万吨。

发运量在前期小幅回落后,近期逐步恢复。由于四大矿山近期都没有调低2020年生产指引,预计未来四大矿山的发运量仍将维持在高位,从而补偿之前2月份的发运减量。铁矿石供给压力仍然存在。

钢铁产量保持平稳

近期高炉产能利用率保持平稳。据统计,全国钢厂实际高炉产能利用率为80.3%,较上周提高了0.5个百分点,较月初提高了4个百分点。铁水产量也进一步回升,本周日均铁水产量210万吨,环比回升3.8万吨。五大品种钢材产量892万吨,环比增加28万吨,比去年同期下降9.5%。

近期废钢价格大幅回落。本周废钢与铁水的价差于年内首次低于零元。废钢的经济性显现,钢厂可能考虑进一步增加用废钢替代铁水。这也给铁矿石需求带来一定的压力。

综合考量整个黑色产业链,铁矿石供需属于偏弱环节。受疫情全球扩散影响,未来一个季度,外需减少对铁矿石价格形成压制。内需进一步上升空间亦有限。虽然目前制造业基本复工,但有可能受全球供应链制约,未来开工率会有所回落。螺纹钢价格难以持续上涨,成材端价格也面临一定回落压力。铁矿石自身基本面相对偏弱,投资者可以择机布局空单。