13日下午，在国新办举行的“关于2017年一季度中央企业经济运行情况通报”发布会中，国资委总会计师沈莹介绍了下一步重点工作措施。沈莹表示，下一步要加快推动中央企业战略性重组，加快钢铁、煤炭、煤化工等业务的专业化整合。

沈莹表示，下一步，国资委一是要狠抓目标责任落实。二是持续开展降本挖潜。继续清应收、减库存，应收存货增速要低于收入增速。巩固重点行业成本压控成果，建立电信、航空企业销售费用管控长效机制。三是加大处置“僵尸企业”工作力度。要加大工作推进力度，细化工作措施，盘活存量资产，完成300户“僵尸企业”处置任务。四是认真做好化解过剩产能工作。推动发电企业开展提质增效专项工作，优化存量煤电资源配置，提高发电量和设备利用率，积极缓解火电企业经营困难。五是做好压缩管理层级、减少法人单位工作。确保全年实现法人单位减少8%，加快实现“瘦身健体”。六是推动企业加快科技创新。七是深化体制机制改革。加快推动中央企业战略性重组，加快钢铁、煤炭、煤化工等业务的专业化整合。加快剥离企业办社会职能和解决历史遗留问题。

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冀中能源：高弹性低估值河北煤企龙头，最受益新区建设

高弹性低估值河北煤企龙头，最受益新区建设：4月1日，国务院宣布设立雄安新区，这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区。这个时点很类似去年1月份供给侧改革刚刚提出的时候，能感受到政策力度空前，但对供需的影响还难以量化，唯一确定的是区域内的基建和房地产链条企业会直接受益，进而传导到上游的煤炭企业。因此，建议前期当主题炒，从主题的角度看，冀中是最受益的煤炭标的；后期随着基建项目的实质推进，才会带来基本面改善驱动的投资机会。假定秦港Q5500今年均价在600，测算公司2017年EPS为0.77元/股，对应PE仅9倍，PB不足1.3倍，估值处于历史低位，低估值高弹性，维持“强烈推荐-A”投资评级，建议积极配置。

雄安新区将引爆冀中基建和房地产需求。河北是中国工业大省，此次设立的雄安新区位于北京、天津和保定之间，整体处于河北中北部。雄安新区规划建设以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里。参考此前深圳特区和浦东新区的建设经验，雄安新区预计也是平地起城，这将为当地和周边区域带来大量的基建和房地产建设需求，进而拉动当地煤炭需求。

冀中能源是河北省核心煤炭供应商，本身处于煤价高地。河北每年煤炭产量约8000万吨，消费量接近3亿吨，每年净调入2亿多吨，主要从晋陕蒙地区调入，当地煤企较调入煤有大约100元/吨的运输优势，主要靠汽运煤调入，当前公路治超和限制京津冀地区汽运煤的背景下，冀中地区的煤价高地特征将更加明显，新区建设将进一步拉大价差，最利好冀中能源。

煤炭产销量约3000万吨，全年煤价预计高位震荡。今年煤炭行业整体将呈现供应偏紧的状态，秦港Q5500煤价中枢大概率在600以上，焦煤库存依旧处于低位，存在涨价趋势，看好冀中全年业绩。PVC、玻纤、焦炭等业务体量较小，整体预计盈亏平衡，对业绩的影响很小。

盈利预测与投资评级：测算2017年EPS为0.77元/股，9倍PE。

靖远煤电：供给侧改革&白银热电投产，看好公司业绩持续改善

公司发布2016年年报，全年年实现营业收入29.8亿元，同比上涨12.5%；归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，同比上涨23.3%；基本每股收益0.10元，同比上涨23.3%；经营活动净现金流4.89亿元，同比由负转正，去年同期为-0.22亿元；拟向全体股东每10股派现0.2元（含税）。

煤炭量降价升，板块营收同比实现正增长：公司第一大业务为煤炭开采和销售，营收占比为88%。从合并抵消前的财务数据来看，2016年煤炭板块的营业收入为40.8亿元，同比上涨4.74%；煤炭产量979万吨，同比下降9.79%，销量972万吨，同比下降9.66%。煤炭产销量的下降主要是由于公司严格执行国家276天限产政策，营业收入的增长主要是由于煤炭价格的大幅上涨，而且价格上涨填补了销量下降对营业收入的影响。

控制成本，煤炭制造成本和总体期间费用继续下降：公司原煤单位制造成本169.1元/吨，同比下降1.36%，其中材料同比下降0.39%、职工薪酬同比下降5.18%、电力同比下降2.13%、修理费同比上涨2.02%、折旧费同比上涨13.99%。公司期间费用合计2.76亿元，同比下降3%，其中销售费用1.15亿元，同比上涨87.8%（煤炭实行一票制销售量增加，导致运费增加），管理费用1.66亿元，同比下降20.56%（管理人员薪酬下降），财务费用-5356万元，同比下降136.9%（利息支出减少）。

白银热电募投项目投产，煤电一体化增厚公司业绩：公司2015年定增项目之一的白银热电联产项目（2350MW）已全面投入运营，发电量21.44亿度，供热量456.1万吉焦，实现营业收入5.36亿元，占公司营收18.01%，净利润2273.35万元，占公司净利润10.25%，达到项目预计效益。公司初步实现了煤电一体化运营，显著增厚了公司业绩。

供给侧改革推进，公司将继续享受改革红利：2016年甘肃省实际完成397万吨，计划完成192万吨，超额完成107%。甘肃省2016年计划在未来3至5年退出煤炭产能1000万吨，将对省内优质的大型企业是利好。公司原有合法产能1135万吨，2017年计划关闭资源即将枯竭的红会四矿（产能63万吨），按照甘肃省2015年煤炭产能5412万吨计算，公司产能约占省内产能的21%左右，作为甘肃省内第二大煤炭企业，公司有望在供给侧改革中享受政策红利。

开滦股份：产品全线上涨，业绩大幅超市场预期

公司披露2016年度业绩预盈公告，预计2016年实现归属于上市公司股东净利润4.25-4.75亿元（上一年度同期亏损4.17亿元），其中四季度实现归母净利润约2.5亿元，全年折合EPS为0.34-0.38元/股，业绩表现符合预期0.35元/股，但大幅超出市场一致预期0.28元/股，具体点评如下：四季度焦煤价格高位运行，为公司业绩提供坚实基础。公司主产稀缺的炼焦用肥煤，原煤产量基本稳定在约850万吨，占据煤炭收入85%左右的精煤产量也稳定在320万吨。虽然从11月份起，全国煤炭产能短期全面放开，但库存大幅消化以及粗钢产量攀升，焦煤价格仍然强势运行，第四季度开滦地区肥精煤出厂价（含税）均价为1408.5元/吨，同比增加105%，环比增加67%。预计，四季度吨精煤净利可达180元/吨左右，贡献利润1.5亿元，随着2017年煤价中枢上移，毛利贡献达到57%（2016H1）的煤炭业务为公司业绩提供有力支撑。

煤价过快上涨一定程度上挤占焦炭盈利，但预计四季度焦炭盈利能力仍然较强。第四季度，唐山二级冶金焦均价1971元/吨，环比上涨73%，低于同期吕梁主焦煤101%涨幅，但二者比值均值仍然在1.46（1.3-1.4为盈亏平衡点），焦炭仍然有较强盈利能力。认为，在行业大量淘汰落后产能及环保压力趋严的背景下，公司规模化生产的焦炭业务（720万吨/年）有望持续为公司贡献可观的利润。

石化产品线大幅上涨，深加工价值突显。随着“以化为主”的战略执行，公司已经具备甲醇20万吨/年、纯苯20万吨/年（大概10万吨自用生产己二酸）、己二酸15万吨/年和焦油加工30万吨/年的生产能力，煤化工规模化优势明显。2016半年度，公司对外销售甲醇9.17万吨，纯苯4.03万吨，己二酸7.71万吨。随着油价上涨，石化产品价格跟随提升，第四季度华北地区甲醇、纯苯、己二酸市场均价环比分别上涨38%、23%和22%，深加工业务盈利能力得到显著提升。

来源：证券市场周刊