据相关数据统计，上半年我国重点钢铁企业销售利润率仅为3.14%，同比下降0.4个百分点，仍然不及银行1年期存款3.5%的利率。近来，又有多家钢铁行业上市公司披露半年报，其中鞍钢、马钢上半年净利润同比下降92%和70%!在我们的印象里，钢铁企业同市场的博弈中，往往显示出强势的本色，即“遇跌缓跌，遇涨则涨”，然而，最终取得的利润率竟处于全国工业行业中的末端，作为国民经济重要的支柱产业，实在是令人感到困惑。笔者针对这些问题形成的原因简单地进行梳理，供大家参考。

　　一、原材料持续上涨 价格底部在抬高

　　今年，钢铁企业面临的形势格外严峻，其中铁矿石大幅上涨。去年年初，国内进口的印度63.5%的铁矿石到岸价在124美元/吨左右，截止目前，最新的印度矿已经攀升至188美元/吨，涨幅高达到50%，而计算11年1-6月份国内现货矿石平均价格，同比涨幅也超过2成。同时，矿石三巨头摒弃铁矿石年度谈判，将铁矿石由长协矿引往季度、月度的短期定价机制，侵蚀钢厂的盈利空间，因此在利益的分配上形成了“矿山吃肉、钢厂喝汤”的不公局面。另外，鉴于焦煤和废钢等原燃料价格持续高位运行，钢厂不可能独自吞食成本上升所带来的“恶果”，他必须转嫁一部分成本出去，即使面对部分需求下滑、市场价格走弱的状况，也不得不通过比较强硬的调整方式来支撑钢价。

　　二、货币政策趋紧 资金成本在提高

　　近期，一些钢铁企业在制定价格政策的同时，收款政策也做出了相应调整。如武钢9月订货取消了8月执行的三个月承兑免贴息政策，相当于又多涨100元/吨;河钢集团9月份热卷政策规定代理商现款比例不小于40%，不足部分加价40元/吨;鄂钢月贴息率目前增加到千分之8.5等;甚至日照钢铁对H型钢出厂价格下调50元/吨，但由于把现汇比例提到至50%，因此贸易商实际订货成本反而上涨70元/吨。而从另一个数据来看，1-6月份，大中型钢铁企业财务成本同比上升了33.8%。随着今年货币政策不断收紧，下游企业、贸易商由于融资压力加大，与钢厂之间进行结算时纷纷选择承兑汇票，使得钢铁企业财务成本明显上升，因此许多钢厂开始采取调整月贴息率、将承兑汇票的贴现利息计算到订货价格当中等措施，来缓解自身资金面趋紧的问题，体现在出厂政策中，往往增加了下游以及贸易商的订货成本，这也是钢厂被“扣上”强势这顶帽子的原因之一。

　　三、“长强板弱” 价格倒挂情非得已

　　钢铁行业长期处于粗放型发展模式下，暴露出产业结构不合理、产能过剩等诸多问题。特别是今年上半年，国内汽车、造船产业景气度持续下降，导致下游用钢需求放缓，钢材品种出现分化走势，最终出现“长材强，板材弱”的格局，据测算，目前二级螺纹钢毛利维持在300-400元/吨，而板材营业利润率相对较低，甚至出现亏损的情况，因此不少钢厂虽然在长材取得不错的利润，但往往要给经营不久的板材项目填补“窟窿”，造成整体的利润率偏低。那么在制定长材价格政策的同时，钢厂为了考虑到全局的利益，即使线螺盈利空间较大，他们也不会轻易做出较大让步，使得价格倒挂仍然成为常态。

　　综上所述，面对当前复杂、严峻的市场形势，钢铁企业纷纷表示下半年将以降成本、提效益作为工作重点，不过提高原材料资源保障能力以及产业集中度等措施将是一个长期的过程，短期来看，钢铁行业仍将受制于原材料价格高企和资金面紧张的压力。因此，其“强势作风”仍将成为大中型钢厂努力营造积极氛围、转嫁成本支出所采用最实际、有效的手段之一，同时也作为下半年支撑钢价的有利因素而持续存在。[意达研究中心 张钦]

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