旺季不旺，淡季不淡几乎已经成为近几年钢材市场常态，但今年自9月中旬钢价一反常态，迎来了大幅的探底回升，部分品种累计涨幅500元/吨左右，市场“金九银十”的旺季效应正逐渐开始显现。“银十”近末，钢市即将迎来传统的消费淡季，面临寒冬，钢市的“春天”是否遥远呢?

　　全球央行宽松政策继续加码，而对钢贸影响力偏小

　　30日，日本央行宣布将资产购买规模扩大11万亿日元至91万亿日元，同时维持0-0.1%的利率水平不变;印度央行宣布下调银行存款准备金率25个基点至4.25%，并暗示明年可能继续放松货币政策。同在30日，中国央行上午在公开市场操作中开展两期共3950亿元逆回购操作，创史上单日新高。

　　尽管逆回购能够短期内缓解市场资金压力，但意味着央行动用降准等深度流动性释放工具的可能性降低，而实质对于钢贸商而言，缓解资金压力，降准的影响力明显更大，资金问题仍是后期制约钢市的重要因素之一。

　　粗钢产量不断拔高，钢市库存却屡创新低

　　受筑底完成，钢价回暖驱使，钢厂开始大面积复产，10月中旬其重点会员企业粗钢日产量为160.6万吨，旬环比增加1.4%，全国日产量估算值则为199.9万吨，旬环比增4.3%。已连续两旬上升的粗钢产量，再度逼近200万吨关口，在下游需求不见好转、出口订单减少的背景下，粗钢增量必将投放于流通市场，这将给钢市带来不小的冲击。

　　而与之截然相反的，是成材市场持续低位运行的库存水平。自7月底以来，除10月因国庆长假而出现过100多万吨的库存增量外，钢市“去库存化”一直在持续，目前线螺、特钢等多个品种，由于钢厂供应不足或提货积极性偏低等因素影响，市场缺货断档现象十分普遍，也对目前的市场价格形成了一定的支撑。

　　PMI指数向好，然后期终端需求依旧堪忧

　　日前汇丰银行公布的10月份中国制造业PMI初值为49.1，大幅高于上月的47.9，创3个月以来新高，其中新订单指数升至6个月新高，虽然向上趋势已经形成，但不可忽视此初值仍低于50的枯荣线，且除制造业外，汽车、家电、房地产等相关下游行业表现仍较一般，后期随着天气逐渐转凉，户外施工率降低，且前期钢价低位时多数终端提前进行补库存操作，需求的提前透支使得后期的钢市需求表现或将难以乐观。

　　十八大召开在即，钢市多显平稳姿态，市场对利好政策的出台期望较大，后期随着宏观经济稳中增长，钢材价格继续上涨的机会仍存，但钢市的前路并非一帆风顺，天气、需求、资金、心态等因素仍对市场形成了一定的制约。富宝研究小组认为，未来两个月钢市行情呈现大涨大跌的波动较大行情的可能性偏低，窄幅波动或将成为主流。(富宝资讯)