2015年4月份中国钢铁行业PMI为48.5%，环比小幅回落1.4个百分点，仍旧处于荣枯线以下。从分项指标来看，新订单、成品材出厂价格、新出口订单指数均出现回落，积压订单、产出、成品材库存、原材料库存等指数出现回升。显示生产力度正在逐步加大，需求却持续低迷，表明在经济增速持续放缓的大环境下，供需矛盾仍然突出。

　　现货市场，截止至5月12日，武汉地区武钢4.75mm热轧板卷价格为2380-2400元/吨。相比于4月20日的市场价格累跌幅度在10元/吨。对比全国其余市场，其价格表现尚属全国最低水平，其中较上海主流普卷价格2440元/吨低出40-60元/吨。

　　从近一月的钢价与原料价格表现来看，钢价走弱与原料价格趋强形成鲜明对比。另宝钢也于5月11日出台了6月份价格政策，对热轧品种维持平盘。因此武钢的6月份热轧板卷期货价格政策又将如何调整。接下来，笔者根据一些影响因素与诸位简单探讨及预测：

　　一、市场价格与武钢期货价格继续倒挂期货订单有限

　　4月20日，武钢不含税对5月份的热轧板卷期货价格下调了50元/吨，现4.75mm*1500mmQ235热轧板卷出厂价格为2770元/吨(不含税)，含税价格为3240.9元/吨。若减掉相应代理协议户所能获得的最大优惠幅度，则武钢热轧板卷主流规格的期货成本价格约为3030.30元/吨(含税)。这对比武汉市场的月度均价来看，市场价格倒挂幅度达到593.2元/吨之大。另据悉，在期现价格倒挂明显的情况下，钢厂期货订单量有限。

　　二、武钢热卷武汉地区售价低于上海价格跨区域结算参考模式未变

　　截止至5月12日，武钢热卷武汉地区售价已低出上海地区的价格约40-60元/吨。据了解，在弱势行情有所延续的影响下，商家订期货的意愿并不强，钢厂销售压力不减，而商家与钢厂采取跨区域的后结算参考模式仍未变。具体表现为，钢厂与武汉商家主要以上海市场的武钢月度均价作为结算参考。那么，我们来看看武汉与上海市场的武钢普卷价格走势对比。

　　从进入2015年4月下旬之后，5.75mm武钢热轧板卷的价格表现为武汉与上海市场的价格维持窄幅震荡，幅度在-40-80元/吨之间变化，并在5月份低于上海地区的售价。若按照上海市场的月度均价加上一定让价幅度进行结算，则表明武汉地区的武钢热轧板卷的成本定价与市场售价已基本持平或呈现倒挂。在资源量往外辐射有限的情况下，表明本地集中供应导致销售压力将明显增加，商家低价销售降低库存压力的意愿明显。但若钢厂参考整体市场的资源价格表现来看，调整幅度的预期不大。

　　三、原料价格止跌反弹钢厂生产成本底部略有支撑

　　从原材料价格来看，5月，l监测的62%品位澳洲粉矿CFR价格指数环比4月份均价上涨约9美元/吨;而焦炭均价价格环比下跌66元/吨。截止至5月12日，外矿价格约在63美元/吨，而焦炭价格约在860元/吨。根据热轧品种的成本计算，5月份钢厂热轧板卷成本价格环比4月份的成本价格仍约低出30元/吨(此数值是笔者根据原料测算值，仅供参考)，但钢厂生产成本底部略有支撑。据了解，现钢厂消化原料周期基本在20-35天，因此资源供应的成本转换周期相应调整。

　　四、钢厂产量与库存变化情况

　　据了解，5月份武钢热轧品种环比4月份的产量计划约减少5%，而结合钢厂库存来看，月环比厂内库存约减少10%，但整体总量库存仍相对偏高。(以上环比数据以钢厂官方为准，仅作参考)。由此看来，钢厂产量虽略有调整，库存总量环比有所减少，远期供应预期放缓，但近期市场供应压力未减。

　　最后，而5月11日，宝钢出台了6月份价格政策，其中对热轧直属厂部基价价格维持不变。因此，对武钢6月的价格政策有一定参考意义。

　　总的来说，在需求依旧低迷，武汉地区武钢资源集中，销售压力未减，且钢厂排产计划有所调整，原料价格止跌反弹，生产成本底部有支撑的情况下，预计武钢6月份热轧板卷价格政策维持随弱势盘整的预期，具体幅度或在-50-0元/吨，另相关优惠方式应未变。

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