导读：之前持续下跌的螺纹钢期货价格，近期开始反弹，走势强于仍在底部挣扎的铁矿石期货。短期来看，在大量钢厂暂时减产的情况下，投资者可以进行买螺纹钢期货、卖铁矿石期货的跨品种套利操作。

　　之前持续下跌的螺纹钢期货价格，近期开始反弹，走势强于仍在底部挣扎的铁矿石期货。短期来看，在大量钢厂暂时减产的情况下，投资者可以进行买螺纹钢期货、卖铁矿石期货的跨品种套利操作。

　　为保障APEC会议圆满举行，北京及周边地区此前纷纷出台严格的环保标准，不达标的工业企业都要限产或停产，高耗能、重污染的钢厂属于限产对象的“重中之重”。河北、天津、内蒙古、山西等省市政府部门已对各辖区的钢铁、铁矿石、焦炭等生产企业落实减排措施。进入11月，由于北京天气状况依然不理想，强制企业减排的范围扩大至山东。

　　从10月下旬开始，国内主要钢厂的高炉开工率由之前的92%以上逐步降至89%以下，且下降趋势还在扩大。据统计，从11月1日开始，中国产钢第一大省河北省内，已有8个设区市和两个省直管市启动了一级重污染天气应急减排措施，共有2000多家企业临时停产、1900多家企业限产、1700多处工地停工。从昨日开始，减排措施进一步落实，河北省内全部钢铁、焦化、水泥等企业均暂时停产。

　　按照今年前9个月河北省日均生铁产量48.7万吨计算，河北全省钢厂停产一天意味着市场减少钢材供应53万吨，钢厂减少对铁矿石的需求78万吨。一系列环保减排措施一方面对当前国内钢材现货市场形成利好，另一方面利空铁矿石价格。

　　据中钢协统计，10月下旬，中钢协会员企业的粗钢日均产量仅163.1万吨，较当月中旬下降13.19万吨，旬环比降幅7.46%。由于产钢量减少，钢厂的库存也在快速下降，推动原本低迷的钢材现货市场好转。

　　截至11月7日，全国主要城市螺纹钢的社会库存为412.52万吨，较10月31日下降10.9万吨，比10月初大幅下降111.62万吨，降幅达21%。从钢厂的库存看，10月下旬重点钢厂库存量仅1414.3万吨，较10月中旬大幅下降151.3万吨，降幅达9.66%。

　　产量和库存双双下降，钢材现货市场明显好转。昨日，上海地区三级螺纹钢价格涨至2940元/吨，相比10月下旬的2880元/吨，涨幅近3%。

　　需求方面，10月16日至今的不到一个月内，国家发改委先后批复了16条铁路、5个机场共计21个基建项目，总投资将达6933.74亿元。批复的基建项目投资额度远高于今年前9个月。铁路、机场等基建项目对钢材的消耗巨大，利好钢铁市场。

　　从技术上看，今年9月以来国内钢材现货市场表现远好于期货市场，使得螺纹期货价格对现货价格从传统的升水格局转为贴水格局。特别是10月下旬以来，螺纹钢现货价格稳中有涨，致使螺纹钢期货贴水不断扩大，11月5日一度贴水427元/吨，目前贴水仍超过400元/吨。期货价格大幅贴水于现货价格，螺纹钢期货技术上有反弹需求，以收缩期现价差。昨日，螺纹期货主力1505合约较现货贴水383元/吨，仍处历史高位，这意味着后期螺纹期货价格仍有继续反弹的空间。

　　从中长期看，钢材、铁矿石市场供过于求的局面依旧不变，钢材、铁矿石价格均易跌难涨。不过，近期主导钢材市场趋势的是北方地区钢厂停产、减产等因素，因此短期内将呈现螺纹钢价格逞强、铁矿石价格偏弱的格局，可以进行买螺纹钢期货、卖铁矿石期货的套利操作。