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　　贵金属价格与持仓量

　　上周纽约黄金期货价格下跌0.64%,总持仓量大幅减少9.38%;白银期货价格下跌1.67%,总持仓量减少5.96%。

　　基本金属价格与库存

　　上周伦敦铜、铝期货价格分别小幅上涨0.6%和0.05%,锌、铅、锡、镍小幅下跌。库存方面铜、锌、镍小幅上升,铝、铅小幅下降,锡大幅下降5.97%。

　　小金属价格走势

　　上周锗、锑、钼精矿价格小幅上涨,钨精矿、电解锰、铟价格小幅下跌,锆英砂大幅下跌7.69%,其他观测的小金属价格保持不变。行情走势与投资策略

　　上周有色金属板块上涨3.76%,同期沪深300指数上涨5.01%,行业指数跑输大盘1.25个百分点。各子板块全部以上涨报收,其中铜、铅锌、小金属涨幅相对最大。

　　11月份中国官方与汇丰PMI指数自2011年10月以来纷纷重回荣枯线之上,其中官方PMI指数为50.6,创下7个月的新高,汇丰PMI指数为50.5,比10月份回升了一个百分点,中国经济企稳回升的迹象进一步显现。上周受到希腊债券回购好于市场预期的利好消息影响,欧债危机有所缓和,铜、铝价格持续反弹,而上周中央政治局会议为明年经济政策定下基调也给市场带来积极信号,有色板块跟随大盘出现了反弹。但考虑到市场对当前经济复苏力度仍有所担忧,而目前有色行业仍处于去库存阶段,四季度是传统上金属消费的淡季,其下游需求依然比较低迷,短期内若无更强有力的具体经济刺激计划,基本金属价格和有色板块将维持弱势震荡走势,我们维持行业中性投资评级。

　　鉴于美国年底财政悬崖仍未得到有效解决,市场对于本周四美联储举行的年度最后一次议息会议上出台新的宽松政策也有所期待,黄金价格有望得到支撑,我们看好因此而受益的黄金板块,同时建议关注需求与业绩有保障的小金属与金属新材料。个股推荐为山东黄金,厦门钨业和利源铝业。(渤海证券)