4 月旺季粗钢产量有所回升,5 月产量或持续增长.

　　2015 年4 月中钢协公布的重点钢厂粗钢日均产量为173.59 万吨,同比下降1.60%,增速环比与上月持平。预估非钢协会员日均产量为56.19万吨,因此,4 月中钢协日均产量为229.78 万吨,同比上升2.46%,增速环比上升0.07 个百分点。

　　国家统计局数据显示:2015 年1-4 月全国粗钢日均产量225.06 万吨,同比下降1.3%;1-4 月生铁日均产量196.78 万吨,同比下降2.5%;1-4月钢材日均产量300.91 万吨,同比增长2.1%。2015 年1-4 月我国粗钢产量27007 万吨,同比下降1.3%;1-4 月我国生铁产量23613 万吨,同比下降2.5%;1-4 月我国钢材产量36109 万吨,同比增长2.1%。

　　4 月消费旺季来临,下游需求加速回升,钢材出口上升势头不减,钢厂盈利有所改善,钢市供需矛盾逐步缓解,1-4 月统计局产量同比小降,进入5 月,市场氛围有望继续改善,国内需求将持续好转,预计粗钢产量将持续增长。

　　维持行业“买入”评级,建议“超配”钢铁行业.

　　一季度粗钢产量连续三个月负增长,且降幅扩大,环保政策高压、行业转型需求急迫,钢铁行业去产能节奏明显超出市场预期。5 月份国内需求将持续好转,一季度钢材出口同比大幅增长41%,钢材供需形势环比将持续改善,行业盈利环比将明显改善。钢铁行业去产能的节奏有可能超过市场预期,钢铁行业供需形势将持续好转、盈利将加速回升,板块将维持1 倍PB以上,并重新参考PE 估值。我们维持钢铁行业“买入”评级,重点推荐盈利更加确定、估值水平更低、流动性更好的各细分领域龙头以及国企改革、一带一路等主题性投资机会。(广发证券)