行情回顾：6月钢价单边下跌

　　一、行情回顾篇

　　6月钢市疲弱态势较5月份有过之而无不及，全月价格单边下跌且不断加速，各主要区域市场价格全面刷新年内价格低点，部分市场主流价格跌至“1”字头，创下2002年初以来近14年的价格新低。终端需求表现持续疲弱、钢厂减产依然不明显、市场心态极其悲观，以及半年末行业资金紧张等因素，共同造成6月国内钢价一蹶不振，屡创新低。截至6月26日，西本指数收在2180元/吨，较上月末下跌180元/吨，月环比跌幅为7.63%，较去年同期价格下跌970元/吨，同比跌幅为30.79%。6月25日螺纹钢期货主力合约RB1510收盘价格为2218元/吨，较上月末下跌141元/吨，月环比跌幅为5.98%。受现货价格持续走弱压制，本月铁矿石期货的坚挺也难以对钢材期货走势形成支撑，期货总体跟随现货呈现联袂下跌走势，价格创下上市以来的新低。

　　从需求层面来看，6月份国内钢市需求表现疲惫不堪，工程新开工不足、资金紧张以及高温多雨天气影响施工，加之心态悲观，使得市场整体成交量同比、环比均大幅下降。农历4月(2015.5.18-2015.6.15)销量环比下降35.58%，同比下降25.57%。1-5月全国固定资产投资同比增长11.4%，较1-4月增幅回落0.6个百分点,增速创逾14年新低;房地产开发投资同比增长5.1%，增速较1-4月回落0.9个百分点，增速创近6年多新低。1-5月固定资产投资到位资金累计同比增速6.0%，较1-4月下滑0.5个百分点，比同期投资增速低5.4个百分点;1-5月份房地产开发企业到位资金同比下降1.6%，降幅比1-4月份收窄0.9个百分点，比去年同期低5.2个百分点。投资资金来源增速持续回落，且低于同期投资增速，投资资金不足问题愈发凸显。投资增速的持续下行以及资金的紧张，加之本月全国出现大范围的高温和雨水天气，使得整体钢市需求异常疲弱，钢价持续承压。

　　从供给层面来看，5月份国内粗钢和钢材日均产量分别为225.65万吨和317.68万吨，较上月环比分别下降1.77%和1.15%。5月份我国出口钢材920万吨，较上月增加66万吨，同比增长14%。粗钢和钢材日均产量双双回落，钢材出口继续回升，国内市场供应出现较明显下降。但5月以来社会库存及钢厂库存下降持续放缓，6月份社会库存较5月末只下降了约10万吨，6月上旬末的钢厂库存较5月下旬末则增加了48万吨，显示国内需求萎缩的幅度明显大于供应下降的幅度。而6月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量再度出现回升，表明现阶段钢铁企业在减产方面依然较为犹豫，为保证市场份额及资金流仍在咬牙维持生产，市场供应压力并未减缓。

　　从成本层面来看，本月进口矿价维持强势，6月11日最高涨至65.75美元/吨的高点，中下旬尽管有所回落，但持续维持在60美元/吨上方，月末价格较上月末仅小跌0.75美元/吨;国产矿、焦煤、焦炭价格也只有10-20元/吨的小幅下跌，钢坯价格则大幅下跌140元/吨。总体看最近三个月钢价大幅下跌了16%，矿价却大幅上涨了27%，国内钢铁企业已出现大面积亏损，以最新原料成本计算部分钢企连边际贡献都已经没有。但值得注意的是在流通渠道蓄水池功能缺失的形势下，库存与资金压力已逐步转移到钢铁企业，钢铁企业无力将成本转嫁，出厂价格只能顺应市场调整，成本对钢价支撑力度依然有限。

　　最后，从政策层面来看，本月稳增长政策继续发力，尤其是宽财政政策密集出台，最近连续三周国务院常务会议分别是明确推进财政资金统筹使用措施、加大重点领域有效投资、取消实施多年的75%存贷比红线等。各大部委也在紧急行动，发改委加快基建项目批复，并发文允许企业借新债还旧;财政部宣布下达第二批1万亿元地方政府债券置换存量债务额度;央行重启逆回购并大幅下调回购利率;等等。但总体看当前的政策产生的实际效果依然有限，市场持续处在实际低迷与预期向好的背离当中。

　　综上，2015年6月份现货钢价屡创新低，那么接下来的7月钢价走势如何?政策层面利好能否带来需求好转?钢厂减产情况怎样?

　　供给分析：5月粗钢钢材日产双双回落

　　●6月社会库存出现反复

　　●5月粗钢及钢材日均产量双双回落

　　●5月钢材出口量继续回升

　　●下月建筑钢材产能释放预期

　　二、供给分析篇

　　1、国内建筑钢材库存现状分析

　　截至6月19日，国内主要钢材品种库存总量为1283.4万吨，较5月末减少9.9万吨，减幅0.77%，较去年同期仍下降4.47%。分品种来看，6月份与5月份比较，全国螺纹钢、线材、热轧板卷、中厚板库存量分别增加0.05%、下降3.77%、下降1.58%和增长0.95%。可见6月份全国钢材库存已基本停止下降，螺纹和中板库存环比还略有增长，而在2014年及2013年6月，全国钢材库存分别下降了80万吨和120万吨，显示相比往年同期，今年的需求表现更加疲弱。

　　从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，6月上旬末重点企业钢材库存量为1630.91万吨，较上一旬末增加47.97万吨，增幅为3.03%;较5月上旬末增加43.66万吨，增幅2.75%;与去年6月上旬末相比，库存量同比增加177.97万吨，增长12.25%。总体看在下游行业需求疲弱以及中间商普遍减少备货的影响下，库存压力继续向钢厂转移，钢铁企业库存与资金压力加大，成本转嫁能力削弱。

　　与去年同期相比较，全国钢材市场库存降低60万吨，钢厂库存增加178万，市场库存和钢厂库存合计较去年同期增加128万吨，而上月为增加6万吨，显示社会库存下降趋缓以及钢厂库存迅速上升，导致国内供需形势恶化，加大了钢价下行压力。

　　2、国内钢材供给现状分析

　　从钢厂生产情况来看，据国家统计局数据，1-5月我国粗钢和钢材产量分别为34017万吨和45997万吨，同比分别下降1.6%和增长2.2%;其中5月份我国粗钢和钢材产量分别为6995万吨和9848万吨，同比分别下降1.7%和增长2.1%。5月份粗钢和钢材日均产量分别为225.65万吨和317.68万吨，较上月环比分别下降1.77%和1.15%。

　　从线材、螺纹钢生产情况来看，2015年1-5月我国钢筋和线材产量分别为8233.9万吨和6140.6万吨，同比分别下降4%和1.8%。其中5月份我国钢筋和线材产量分别为1764.7万吨和1333.5万吨，同比分别下降2.6%和3.1%;钢筋和线材日均产量分别为56.93万吨和43.02万吨，环比4月分别下降1.03%和3.31%。

　　另据中钢协统计，2015年6月上旬会员钢铁企业粗钢日产量173.91万吨，旬环比增长2.32%。统一口径下，6月上旬会员钢铁企业粗钢日产量预估值180.32万吨，旬环比增长2.08%。

　　总体来看，5月份随着国内钢铁企业亏损面扩大，钢厂生产节奏有所放缓，粗钢和钢材日均产量环比双双小幅回落。6月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量再度出现回升，表明现阶段钢铁企业在减产方面依然较为犹豫，为保证市场份额及资金流仍在咬牙维持生产，市场供应压力并未减缓。

　　3、国内钢材进出口现状分析

　　从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2015年5月我国出口钢材920万吨，较上月增加66万吨，同比增长14.0%;1-5月我国累计出口钢材4352万吨，同比增长28.2%;5月钢材进口量105万吨,环比4月的120万吨下降12.50%，同比下降13.22%;1-5月钢材进口量为549万吨，与去年同期相比下降10.3%。

　　2015年5月，我国进口铁矿石7087万吨，较上月减少934万吨，同比下降8.41%;1-5月我国累计进口铁矿石37807万吨，同比下降1.1%。5月铁矿石进口均价56.14美元/吨，较4月下降4.85美元/吨，连续16个月出现下跌，创2004年11月以来月度进口均价新低。

　　结合产量数据测算，1-5月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为29981万吨和42224万吨，同比分别下降5.2%和0.1%。其中5月份我国粗钢和钢材资源供应量分别为6129万吨和9033万吨，同比分别下降4.1%和增长0.8%。

　　4、下月建筑钢材供给预期

　　综合来看，最近三个月矿钢表现迥异，国内钢企目前已转入全行业亏损，部分钢企吨钢亏损甚至已超过300元/吨，后期钢厂减产范围扩大已势在必行。6月份国内钢厂减产检修进一步集中，柳钢、马钢、包钢、天钢等大型钢厂高炉密集安排检修，部分钢厂则保高炉、停产线。不过考虑到资金流及市场份额因素，许多钢厂在减产方面依然表现犹豫，当前钢厂减产力度依然弱于预期，预计到7月份钢厂减产范围才有望实质扩大。

　　需求分析：6月终端需求释放疲惫不堪

　　●农历4月沪建筑钢材需求大幅下降

　　●全国基建以及房产投资额度分析

　　●预计7月建筑钢材市场需求维持疲弱

　　三、需求形势篇

　　1、沪上建筑钢材销量走势分析

　　6月份国内钢市需求表现疲惫不堪，工程新开工不足、资金紧张以及高温多雨天气影响施工，加之心态悲观，使得市场整体成交量同比、环比均大幅下降。西本新干线监测的农历4月(2015.5.18-2015.6.15)销量环比下降35.58%，同比下降25.57%。1-5月全国固定资产投资同比增长11.4%，较1-4月增幅回落0.6个百分点,增速创逾14年新低;房地产开发投资同比增长5.1%，增速较1-4月回落0.9个百分点，增速创近6年多新低。1-5月固定资产投资到位资金累计同比增速6.0%，较1-4月下滑0.5个百分点，比同期投资增速低5.4个百分点;1-5月份房地产开发企业到位资金同比下降1.6%，降幅比1-4月份收窄0.9个百分点，比去年同期低5.2个百分点。投资资金来源增速持续回落，且低于同期投资增速，投资资金不足问题愈发凸显。投资增速的持续下行以及资金的紧张，加之本月全国出现大范围的高温和雨水天气，使得整体钢市需求异常疲弱，钢价持续承压。

　　2、国内建设投资额度分析

　　从主要投资来看，1-5月固定资产投资同比增长11.4%，较1-4月份回落0.6个百分点，创2000年5月以来的新低。其中5月当月同比增速微幅回升至10.0%，但依然偏低。三大类投资中，制造业和房地产增速微幅回升，基建增速仍在下滑。而1-5月固定资产投资到位资金累计同比增速6.0%，较1-4月下滑0.5个百分点，比同期投资增速低5.4个百分点。

　　首先，基建投资增速继续下滑。5月基建投资增速继续下滑，从4月的16.1%下滑至15.1%，创13年底以来新低。其中交运仓储增速回升，电力热力燃气和水利环保市政增速回落。基建投资增速下滑缘于资金来源受限：经济增速下滑拉低财政收入增速，并对财政支出形成制约，国有土地出让收入大跌拖累政府性基金收支下滑，而地方债务规范化治理则压缩地方政府融资空间。

　　其次，房地产投资增速小幅回升。5月地产投资同比增速由4月的0.5%小幅回升至2.7%，仍处低位。受益于房贷利率持续回落，地产销量增速由4月的7.0%回升至15.0%，但新开工面积增速-12.8%，依然为负且降幅较大。当前地产库存依然偏高，开发商拿地意愿依然较弱，制约地产投资改善，未来地产投资依然堪忧。

　　最后，制造业投资增速小幅反弹。5月制造业投资增速10.2%，较4月小幅反弹但仍然偏低。制造业投资增速短期反弹或缘于去年同期基数较低。前期地产销量持续负增拖累内需改善，出口数据则显示外需依然不佳，而部分行业仍受困于产能过剩，企业融资利率也依然高企，制造业投资意愿依然不足。

　　3、下月建筑钢材需求预期

　　从当前形势来看，产能过剩和融资成本高企仍将约束制造业投资扩张，库存偏高和人口红利消失将制约地产投资改善，而基建投资则仍受制于资金来源，预计6月份固定资产投资增速仍将继续下行。7月正值全国高温酷暑的传统消费淡季，预计整体需求仍将维持低位。

　　成本分析：进口铁矿石价格维持坚挺

　　●6月原料价格震荡回落

　　●主要区域建筑钢材出厂价格分析

　　●7月建筑钢材成本走势预测

　　四、成本分析篇

　　1、原材料成本分析

　　本月原料价格总体震荡下跌，其中钢坯、废钢价格大幅下跌，进口矿价继续维持强势，始终处于60美元/吨上方运行，国产矿、煤焦价格稳中偏弱。根据西本新干线监测数据显示，截至6月26日，唐山地区普碳方坯价格为1830元/吨，月环比下跌140元/吨;江苏地区废钢价格为1490元/吨，月环比下跌120元/吨;山西地区焦炭价格为720元/吨，月环比下跌10元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为565元/吨，月环比下跌25元/吨。与此同时，品位62%普氏铁矿石指数为60.75美元/吨，月环比下跌0.75美元/吨。

　　分品种来看，本月上旬钢坯价格较为坚挺，贸易商挺价意愿也较强，一直停留在1970元上，6月11日开始转入加速下跌通道，直到月末才逐步企稳，本月累计跌幅达140元/吨。近期部分钢厂在生产方面采取“保高炉、停轧线”的做法，以及部分调坯轧材企业停产，直接导致钢坯市场供给增多、需求减弱，加之下游带钢、型材价格持续走低，钢坯市场更显低迷，价格大幅下跌。而尽管钢坯价格屡创新低，但铁矿石、煤焦等原料价格未有明显变动，钢坯企业亏损严重，随着后期钢厂检修的增多，有望缓解市场销售压力。同时，在钢坯价格跌至1800元/吨一线的低位之后，部分商家认为风险已经不大，开始逐步增加补货。预计7月份钢坯价格将有望低位小幅反弹。

　　本月国内焦炭价格变化不大，个别地区小幅下跌10元/吨。今年上半年，受现货价格持续下跌影响，独立焦化企业开工率下滑，至6月下旬降至阶段性低点，其中100万—200万吨产能焦化企业平均产能利用率不足七成;200万吨以上产能焦化企业产能利用率约八成左右，均较年初出现较大幅度下滑。产量收缩对稳定市场起到一定作用，但难以成为支撑价格上涨的基础。在钢价持续下跌、钢厂亏损加剧的情况下，钢厂对焦炭采购放缓，仍有意下调焦炭采购价格。而6月17日，中澳自贸区协议正式签署，并于明年1月1日起生效。自生效之日起，澳洲出口中国炼焦煤关税将由3%降为零。澳大利亚出口炼焦煤占国内进口量的一半，关税调整对国内炼焦煤市场负面影响较大。政策层面的利空，叠加下游需求持续萎缩，将很大程度上打击了焦炭市场的信心。预示下月国内焦炭价格将小幅下跌。

　　本月废钢价格持续下跌，累计跌幅达120元/吨。由于钢材价格持续下跌，不少中频炉钢厂因成本和资金压力限产停产，而一些长流程钢厂也开始限制转炉用废钢量，市场总体需求相当低迷。各大钢厂废钢采购价格全面下调，部分钢厂停采，贸易商对如此低迷的市场也信心不足，操作上越发谨慎小心，进出货频率降低。预计下月国内废钢价格将仍小幅下跌。

　　从铁矿石市场来看，本月河北地区铁精粉价格小幅回落，幅度为10-20元/吨。据统计，5月份国内铁矿石产量为1.18亿吨，同比降9.89%;1-5月累计产量5.02亿吨，同比降低11.22%，连续9个月呈同比下降状态。本月邯邢局2次对铁精粉出厂价格进行调价，先跌后涨，总体上调21元/吨至586元/吨(不含税)，对国产矿价格形成支撑。但6月下旬随着钢材、进口矿价格弱势运行，钢厂采购国产铁精粉积极性有所下降，采购价格也有小幅松动，矿山正常出货，市场成交转淡。预计下月河北铁精粉市场价格稳中有降。本月进口矿价格先涨后跌，6月11日最高站上65.75美元/吨的高点，中旬之后阴跌为主，截止6月25日，普氏62%铁矿石指数收报60.75美元/吨，较上月末下跌0.75美元/吨。受矿山减产及天气因素影响，近期铁矿石供应持续偏紧，港口铁矿石库存持续下跌。据海关数据，5月份我国进口铁矿石7087万吨，较上月大幅下降934万吨，同比减少652万吨。其中从澳洲进口4587万吨，较上月减少557万吨，从巴西进口1336万，较上月减少238万吨。另据西本新干线统计，6月26日，全国主要港口进口铁矿石库存量7880万吨，环比下降90万吨，降幅为1.13%，已连续10周保持下降，并自2013年10月以来的库存新低。不过随着亏损加剧，近期全国整体高炉开工率已经出现高位回落，后期继续下降可能性较大。而5月澳洲和巴西铁矿石发货量均较高，巴西铁矿石发货量为3265.4万吨，澳洲铁矿石发货量为7422.10万吨。巴西发货量基本达到历史高位，澳洲发往中国的数量创历史新高。进入6月，巴西发货量连续两周在433万吨之上，澳洲发往中国的货量连续3周维持在1160万吨之上。另外，国产矿山生产有所恢复，继4月国产矿山生产降幅达到15.88%后，5月国产矿山生产环比增加，同比降幅缩小至9.89%。预计7月份进口矿价将震荡回落。(中商情报网)

冷轧钢、冷轧、冷轧板、铁板、中宽带-惠州市南钢金属压延有限公司。www.dgweida.com.cn