受大宗商品整体走强以及国内A股暴涨提振，在连续三天大幅下跌之后，钢矿期价昨日迎来强势反弹，螺纹钢主力期价上涨3.35%至2004元/吨，重回2000元整数上方，隔夜夜盘继续震荡走高;而铁矿石期价更是在扩版后一度封涨停，尾盘虽有所回落，仍录得4.11%涨幅，隔夜表现为冲高回落走势。

　　钢矿期价强势上涨有效地提振了现货市场信心，昨日钢材现货跌势放缓，螺纹钢(HRB400，20mm)和热轧卷板(4.75mm)全国均价昨日报收于2046元/吨和2120元/吨，分别下降了11元和15元。部分地区出现反弹，天津地区螺纹钢价格上涨10元，上海地区热轧卷板价格大涨90元。此外，近一个月唐山钢坯价格大跌300元，钢坯厂家亏损日益严重，已经到了难以承受的地步，故厂家对钢坯价格回落存在抵触情绪，部分钢厂昨日对钢坯出台了限价销售政策，以此来抵制钢坯的下跌势头，推升昨日唐山钢坯价格也上涨10元。

　　尽管钢矿期现价格昨日止跌，但多为前期非理性下跌后的情绪宣泄，当前两者基本面均抑制其价格走势的因素，反弹空间有待观察。

　　钢材方面：需求疲弱依旧是制约钢价首要因素。国家统计局发布的6月份 PPI同比降幅为4.8%，降幅有所扩大，反映出工业需求延续疲软。此外，当下钢市处于传统淡季，北方高温、南方多雨均不利于钢材下游需求，短期来看需求疲弱格局难改，钢价缺乏持续走强的基础。

　　其次，库存压力同样抑制钢价。钢材社会与钢厂库存6月末合计量为2922.88万吨，环比、同比分别增长1.73%，6.98%，钢材库存逐渐增加，去库存压力或将显现。具体来看，钢材社会库存已重回上升态势，上周螺纹钢和钢材主要品种社会库存分别增加0.11%和0.26%，已连续三周增加;与此同时，钢厂库存依旧居高不下， 6月下旬中钢协重点钢企钢材库存为1637.33万吨，环比虽下降6.21%，但同比涨幅高达17.67%，且仍处于年内相对高位，势必加重钢市淡季去库存压力。

　　第三、钢厂限产挺价效应有待观察。目前钢厂几乎全面亏损，钢厂停产检修的情况增多，有利于缓解钢市供给压力。但值得注意的是，需求低迷格局情况下，供给端需呈现明显下降方能带来钢市基本面改善，但当前高炉开工率以及中钢协重点钢企日均粗钢产量降幅较为有限;而且近期矿价跌幅要明显高于钢价，有利于钢厂利润恢复。

　　最后、矿价下行易带来钢材成本下移。当前矿市仍存抑制矿价因素，一方面钢厂由亏损引发停产检修增加，使得矿石需求端走弱，在钢厂利润未见改善情况下将承压矿价。另一方面，港口库存在连续10周下降后首次迎来上涨，而发货量和到货量数据同样保持高位，矿石供给增量开始释放，也不利于后市矿价。

　　低位矿价虽然带来供给端收缩预期，但挤出效应仍有待时间积累，因为近期矿价下行属于短期急跌，矿山不可能迅速关停以应对价格下跌;而且当前存活的矿山都经历过一季度持续低价，成本控制较好，能有效应对价格下行。目前来看，对矿价较为有利的是钢厂库存处于低位，低位矿价或将吸引钢厂补库，后市需重点关注港口疏港量数据变化情况

　　综上所述，昨日黑色相关期货品种迎来全面反弹，多为市场情绪的宣泄;但钢材市场存抑制钢价短期因素，其持续走强有待观察，在当前极端行情下多空操作建议以轻仓、短期为主。(中金在线)