6月以来，北方麦收、南方梅雨天气以及年中资金趋紧都对下游需求形成抑制，6月沪市终端采购量整体下降20%左右。同时，今年无论是贸易商还是下游用户普遍心态谨慎，采购上都以随采随用为主，没有抄底需求和炒作需求入场，钢价难有上行动力。而近期各地区水泥价格均有不同程度的下跌，也反映出基建托底政策的效应较为有限，需求淡季效应开始显现。

    社会库存下降而钢厂库存上升。上周社会库存降幅进一步收窄，说明淡季需求消化速度减缓。值得注意的是，6月中旬重点钢铁企业库旬末存量为1511.3万吨，较上一旬末增加58.31万吨，较去年同期则上升11.5%。当前钢厂库存上升而社会库存下降，一方面，钢厂去库存化压力加大。另一方面，处于年内低位的社会库存使得商家低卖意愿减弱，对当前钢价形成一定支撑。

    由于钢厂整体盈利仍在扩张区间，上周全国高炉开工率及唐山地区高炉开工率延续回升态势，目前全国钢厂高炉开工率为90.19%，环比上周持平。唐山高炉开工率继续回升至92.86%，环比上升1.3个百分点。但根据我们调研，钢厂生产出现分化，资金实力雄厚的国企满负荷生产，但部分资金紧张的中小民企面临着出局的风险。可以看到，上周有关钢厂资金断链的问题集中爆发，从黑龙江西林到川威，再到酒钢山西翼城钢铁，均被爆出因资金问题已经处于停产或半停产状态，不少代理商订货和资金受到牵连，从而造成局部地区供给收缩。