环渤海煤价12连跌，煤企之间价格战持续，上周动力煤期货破位大跌，主力合约周一以一根大阴线击穿430元/吨整数关口，此后四日在该点位下方一线震荡徘徊。

　　神华顺应市场下调报价

　　据悉，从4月1日零时起，神华4月各卡数下水动力煤平仓基准价格为：5500大卡462元/吨，5200大卡405元/吨，5000大卡382元/吨，4800大卡364元/吨。与3月份神华给大客户电厂的价格相比，神华4月价格至少比3月结算价下降了30-40元/吨。另据相关机构测算，神华4月份各卡数动力煤价较一季度下降了58-73元/吨不等。

　　在这次大幅降价后，神华也取消了2、3月份复杂的多级优惠措施。神华提出，在上述价格基础上，大用户不再享受年度长协10元/吨的优惠。不过，用户单月接货数量不少于3万吨，可享受2元/吨价格优惠，且各品种可合并计算数量。

　　动力煤期货上周一大跌预支神华降价的利空影响，反而在神华宣布大幅降价后，期货盘面出现了企稳反弹。目前动力煤港口交易价格和期货价格都远低于大型煤企降价后的报价，截止4月3日，秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价仅在435元/吨。

　　大秦线检修提振作用有限

　　4月6日-30日太原路局将对所辖大秦线、北同蒲线进行春季集中修，每天上午停电检修3-4个小时，检修期间，预计每日发运量将由正常情况下的125万吨降至100万吨左右。但今年由于下游需求疲弱，北方港口煤炭库存偏高，大秦线检修对煤价的提振作用恐有限。

　　往年3月是检修前的抢运月份，到港拉煤的船舶会明显增加，但今年煤炭抢运和港口贸易商挺价的现象均未出现，3月里秦皇岛港锚地船舶数量大部分时间维持在20-30艘的偏低水平，而港口库存月末再回800万吨之上，海运费也快速回调，预示着下游采购及其清淡。此外，3月以来国际煤价快速下跌，内贸煤再度承压。截至4月3日，代表国外煤炭进口到岸价格水平的CCI8指数人民币含税价跌至408.41元/吨，为该指数记录新低。

　　下游消费渐入淡季

　　煤炭市场消费旺季已经近尾声，目前北方部分地区停止供暖，而天气预报显示，清明假期期间南方地区持续强降雨天气，用电用煤等需求都将受到冲击。近日全国多地出现的倒春寒令下游耗煤量暂时企稳在60万吨以上的水平，上周六大电力集团煤炭库存回补至1320万吨的高位，存煤可用天数在22天左右，远高于历年的同期水平，后市下游电厂将继续以消化此前积压库存为主。

　　整体来看，全国多地区的倒春寒天气令电企耗煤量暂时企稳，工业用电依然疲弱，水电优势逐渐显现，进口煤价快速下跌，煤企销售压力下的接连降价举措未能带动下游采购热情，重重压力下大秦线检修利好有限。对于1505合约，价格深跌后存在技术调整需求，但不改整体的下行趋势，把握反弹后加空的机会。