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　　在经历了前期的暴跌之后，多头不仅没能有效收复先前失守的3600阵地，就连3500阵地，也在空头的一阵猛烈进攻下惨遭沦陷。

　　两个重要关口的失守，期间仅隔7天。

　　期钢惨遇“四连阴”

　　其实，在失守3600之后，多头也对空头的进攻进行了有效的阻击。

　　11月21日，螺纹主力1305合约低开高走，最终报收于3570元/吨，较前一交易日上涨0.51%;

　　11月23日，螺纹主力合约1305小幅上扬后于3580附近遇阻窄幅整理，最终报收于3571元/吨，较前一交易日上涨0.42%。

　　需注意的是，多头战绩的取得，并不是因其收复失地的行动坚决，而是因为空头的“佯攻”给多头带来了喘息的机会。

　　从持仓量和成交量看，多头收复失地之日，亦是期钢缩量减仓之时：

　　11月21日，螺纹主力1305合约持仓量减少9万手，至125万手，成交量减少45万手，至145万手。

　　11月23日，螺纹主力1305合约持仓量减少近7万手，至119万手，成交量减少96万手，至135万手。

　　而与此形成鲜明对比的是，空头的进攻则显得异常猛烈。

　　截至11月29日，在持仓连续4天增仓的效配合下，螺纹主力1305合约不断下跌。特别是11月29日，在持仓增加近16万手，且成交量增加112万手，至232万手的有效配合下，期钢跌破3500重要关口，惨遭“四连阴”。

　　基本面堪忧

　　对现货市场而言，高产能始终是悬在钢价头上的一把利剑，抑制着钢价上行。

　　据中钢协最新数据显示，11月中旬全国粗钢日均产量为195.18万吨，旬环比下降0.25%。尽管粗钢日均产量出现了小幅下降，但其依然高于190万吨，且远高于去年的同期水平。在实现扭亏为赢的驱使下，不排除钢厂积极复产的可能。

　　同时，伴随着钢价的阴跌不止，原材料价格也出现了下降，其对钢价的支撑作用明显减弱。

　　据西本新干线高级研究员邱跃成介绍，截至11月29日，钢坯价格较11月23日下跌40元/吨;国产铁矿石价格下跌10元/吨，普氏指数跌了1.5美元。而随着传统消费淡季的来临，也开始进一步减弱。

　　据国内知名钢铁现货交易平台西本新干线监测的数据显示，11月19~23日，上海地区终端螺线采购量为25351.95吨，采购量较前一周减少10225.43吨，跌幅达到28.73%。

　　此外，需要注意的是，与往年积极冬储的情况不同，今年的贸易商对冬储的态度则略显谨慎。

　　对此，邱跃成认为，这主要是贸易商今年资金普遍不如往年宽裕造成的。若过早冬储，无形中会增加财务成本，尤其是在经历了今年年初的一波大跌行情，冬储的贸易商损失惨重，且在后市不明朗的情况下，钢贸商的操作日趋谨慎。

　　后市延续阴跌走势

　　目前，后市延续阴跌走势成为市场的主流观点，但对于下跌的幅度，则有不同的看法。

　　邱跃成认为，鉴于目前供强需弱格局成立、北货南下步伐加快、政策面偏于平淡的背景，后期阴跌走低仍将是大势所趋。“年前都不会转好，但由于宏观经济在好转，钢价跌破前期低点的可能性不大。”邱跃成认为。

　　据汇丰公布数据显示，中国制造业PMI初值为50.4%，创下13个月以来最高值，也是近一年来首次回到50%荣枯线上。

　　对此，业内人士认为，这表明我国宏观经济自今年8月份见低点后，9月份开始的企稳回升步伐仍在持续，宏观经济企稳回升得到进一步确认。

　　对于期货市场后期的走势，中钢期货分析师王奕琳则认为，考虑到近期螺纹现货市场、原材料市场因市场需求不佳及商家悲观预期纷纷下调报价，期货市场经过前期的窄幅整理后杀跌动能也增强，未来有可能形成期、现货市场、原材料市场共振下跌的局面，加大期钢的下跌幅度，后期不排除跌向前低的可能。(现代物流报 路宁)