本周大盘回调,上证综合指数周跌幅1.98%,其中钢铁板块跌幅2.50%。节前仅有三个交易日,市场成交清淡,贸易商出货量不理想,价格继续阴跌。假日期间沙钢下调9月下旬出厂价格,预计将继续抑制市场信心,谨慎预期之下,近期产业链各环节压缩采购行为难有改观,下游采购强度偏弱,钢厂订单将较前期有所回落。

　　国际钢价:本周国际钢价涨跌不一，美国钢价继续回落，其他地区钢价平稳。据金模钢铁网首席研究员罗百辉分析，美国薄板价格走弱,经历前期中下游补库后,美国钢厂订单有所回落,本周有钢厂小幅下调出厂价格,但钢厂预期未来下调空间不大。欧洲钢价稳中有涨,薄板、长材价格反弹后,本周以稳为主,中厚板价格小幅上涨。目前当地产业链存货仍然偏低,在旺季需求支撑下,钢厂订单保持旺盛,预计价格维持强势。

　　本周美国、欧盟、东南亚热轧分别变化-0.8%、0.2%、0%至722、594、565美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚冷轧分别变化-0.7%、0.1%、0%至832、714、645美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚热镀锌分别变化-0.5%、0.1%、0%至943、707、680美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚中厚板分别变化0%、0.2%、0%至794、647、565美元/吨。本周美国、欧盟、东南亚螺纹钢分别变化0%、0.2%、0%至711、660、560美元/吨。

　　国内钢价:本周钢价继续调整。由于临近节日,不少商家已提前放假,市场交易量较低,虽然出货不畅,但商家亦不愿过多下调报价,等待节后市场信号。假日期间外矿及钢坯价格小幅反弹,但沙钢下调9月下旬价格,预计市场信心较难全面回暖,产业链各环节仍将以消极采购策略为主,价格反弹仍需等待;

　　库存情况:本周网站尚未公布库存数据,从微观现象来看,由于节前市场出货情况不佳,加上节日期间无成交,预计本周社会库存将有所上升。近期贸易商心态不佳,若要扭转市场弱势,须有足够强度的下游需求量促使社会库存进一步去化;

　　原材料:本周矿价继续下跌。河北地区66%铁精粉现货价格为1025元/吨,环比下跌20元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为960元/吨,环比下跌10元/吨。普氏指数(62%)报131.5美元/吨,较上周下跌3美元/吨。经历数周下跌后,普氏指数在中秋节假日期间小幅回升,估计与部分钢厂阶段性补充存货有关。整体来看目前钢厂铁矿水平正常,跌价预期将促使其偏向于推迟采购,矿价趋势偏弱。

　　本周加权钢价较上周微跌0.28%，跌幅收窄;本周国内、进口铁矿石价格较上周变化-1.2%、0%，吨钢毛利回升，毛利杠杆(毛利核算上收入成本时间差带来的杠杆效应)继续维持高位的2.3倍。本周沪线螺终端采购量较上周降27%;本周社会库存下降0.6%，降幅扩大;本周港口矿石库存升0.8%。

　　8月中旬全国日均粗钢产量211.81万吨，减量2.56万吨，旬环比下降1.19%;8月中旬重点钢铁企业库存量为1283.0万吨，较上旬末增量66.8万吨，环比上升5.49%。产量下降表明供给端扩张继续受到抑制，中旬库存回升为钢厂发货模式所致，为旬度特征。罗百辉认为，未来2个月钢铁价格向上确定性很大。

　　本周毛利回升，毛利杠杆维持高位为2.3倍。

　　现货利润：本周加权、螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化11、4、5、14、18、15元至-79、-63、-108、-113、172、-164元/吨。

　　终端采购：本周沪线螺终端采购量为12.97万吨，环比下降27.31%。

　　本周加权钢价较上周降0.28%。

　　本周加权钢价较上周下降0.28%至3696元/吨。其中螺纹、高线、热卷、冷板、中板价格分别变化-0.4%、-0.4%、-0.1%、0%、-0.1%至3534、3595、3681、4506、3668元/吨。无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变化0%、-0.5%、0%、0%至4150、3620、5600、12900元/吨。300系、400系热轧不锈钢价格分别变化-1.3%、0%至15400、8400元/吨。

　　铁矿石价格小幅回落，其他原材料价格稳定。

　　本周国内现货铁矿石、进口现货铁矿石价格分别变化-1.2%、0%至948、930元/吨。焦炭、主焦煤、硅铁、废钢价格分别变0%、0%、0%、0%至1450、1140、5950、2050元/吨。

　　社会库存下降0.6%，铁矿石库存上升0.8%。

　　本周钢材社会库存下降0.6%至1362万吨，主要港口铁矿石库存上升0.8%至7134万吨。其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-2.2%、2.1%、-0.3%、0.9%、1.6%至581、136、353、162、130万吨。

　　钢铁行业2013年中报总结与展望

　　上半年钢铁行业营业收入、营业成本均小幅下降。从华泰钢铁行业股票池的53家重点公司情况来看，受铁矿石、钢价上半年小幅下降影响，营业收入和成本情况多呈现下跌态势，其中，营业收入合计6951.85亿元，同比下滑2.06%;营业成本合计6442.12亿元，同比下滑3.52%。“钢价下行是收入减少的主要原因，不过受益于成本端的降幅大于收入降幅，行业盈利出现好转。”罗百辉指出2013年的钢铁行业虽然价格难以大幅提升，但随着成本端的改善，将具备盈利好转的基础，从金模钢铁网监控的行业数据来看，如2013年上半年螺纹钢、热卷价格同比分别下降了209、116元/吨，上半年铁矿石均价也跌至850元/吨附近，一些企业结合矿价涨跌变动，及时调整原料采购策略，对盈利改善贡献明显，如华菱、鞍钢等。

　　多数钢铁公司利润情况出现改善。归属上市公司股东净利润指标方面，华泰钢铁股票池有28家企业同比出现了上升，占公司总数的51.85%;盈利同比下降的企业25家，占企业总数的47.17%，与2013年81%的企业盈利下滑相较，情况明显改善，若剔除宝钢(去年完成不锈钢等亏损资产剥离)同比基数较高的一次性因素影响，2013年上半年净利润同比增幅高达123.4%;分企业来看，物产中拓、中钢天源、久立特材、武钢股份、包钢股份等5家公司的净利润增速同比超过30%，韶钢松山、ST鞍钢、恒星科技、凌钢股份和华联矿业等5家公司同比扭亏，华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、杭钢股份、安阳钢铁、新钢股份和马钢股份等7家公司中报仍然亏损，但同比出现明显减亏。

　　值得警惕的是，钢铁行业整体负债情况仍在上升。从华泰钢铁行业53家重点公司情况来看，2013年上半年企业负债合计9655.5亿，同比增加4.79%，平均资产负债率约65%，其中32家公司的资产负债率同比上升，占公司总数的60.38%。根据中钢协的统计，今年上半年，中国86家钢铁企业的负债总额为3.0189万亿，行业负债率达69.47%。86家重点钢厂平均每家负债348.8亿。与之对应的是，这些钢铁业上半年利润总共只有22亿，有35家钢厂在亏损经营，亏损面已达40%。

　　另从供应角度判断，行业虽然出现艰难好转，但警报未除、并非显著改善。上半年以来钢产量屡创新高，2月下旬以来粗钢日均产量突破200万吨，之后持续在高位运行，甚至在5月上旬时达到219.29的历史高位，高产量、低需求增速长期限制了钢价上行空间。据中钢协最新数据，8月中旬重点企业日均产量173.9万吨，旬环比下降1.45%，全国预估粗钢日均产量211.81万吨，旬环比下降1.19%，虽“金九银十”尚有需求支撑，但需警惕入冬后东北、西北需求锐减所带来的负面影响。(全球模具)