6月27日，中国人民银行宣布自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准，以进一步支持实体经济发展，促进结构调整。其中，对“三农”贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行降低存款准备金率0.5个百分点;对“三农”或小微企业贷款达到定向降准标准的国有大型商业银行、股份制商业银行、外资银行降低存款准备金率0.5个百分点;降低财务公司存款准备金率3个百分点，进一步鼓励其发挥好提高企业资金运用效率的作用。

　　同时，自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%，其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　这已经是央行年内的第三次降息，与以往不同的是这次是“定向降准”和“降息”同行。央行“双降”重出江湖，从侧面折射出当前经济的糟糕状态。

　　本来在6月中旬股市欣欣向荣的时候，市场人士认为月末并不会出现降息的窗口。而随着后来股市的大幅跳水，央行的降息政策再次空降而来。无论是降息还是定向降准，在笔者看来，本轮央行操作的主要目的是挽救逼近崩盘的股市。而对于钢市来说，基本很难在这个“政策红包”中获利。之所以得出这样的结论，原因如下：

　　一是从历史数据上来看，在本轮降息之前，央行也曾多次降息和降准，但是对钢市整体而言，影响有限。央行本轮降息恰逢钢市淡季，虽然会给市场提供炒作的素材，但是联想到之前几次降息的效果，笔者以为本轮降息依然很难对钢市产生实质性的影响。更何况本轮央行的操作本身就是为了救火股市，侧重点不在钢铁行业，因此钢市很难从中获利，唯一值得期待的是钢铁股很可能会火一把。但是就现货市场而言，苦日子依然会延续下去。

　　二是降息难以破解钢市资金难题。降息和降准的一大好处在于增加市场资金的流动性，同时降低企业的财务成本。对于当前的资本市场而言，股市是资金的主要流向领域，而钢铁行业则是个资金流出的行业。降息和降准只能增加市场的资金流动，却不能设置资金流动的方向。因此，对于钢市而言，央行无论是降息还是降准，都很难改善其在资本面上的窘境。特别是当前不少银行对钢铁行业提高融资门槛，甚至停贷或者抽贷，这些做法并没有因为央行的降息和降准而有丝毫的改变。从这个角度来看，本轮降息依然难以带领钢市走出困境。

　　三是当前钢市的主要矛盾依然是过剩的资源供给和萎缩的终端需求之间的矛盾。就当前的钢市而言，政策层面刺激的影响力已经被供需层面的博弈所取代，后者已经成了决定市场走势的核心因素。钢协的最新统计数据显示，6月上旬钢协会员企业的粗钢日均产量预估值依然突破了180万吨。与此同时，当前处在一个高温多雨的季节，下游工地开工普遍受到影响，因此钢市的终端需求处在一个持续萎缩的过程当中。高开工率带来的过剩资源供给使得当前钢市的供需矛盾日益严峻，而这个矛盾只能靠下游需求释放或钢企主动减产来缓解，单纯的降息带来的刺激作用有限。

　　通过上面的分析我们不难发现，尽管本轮降息是央行超出预期的一次操作，但是与之前几次一样，本轮降息依然很难对钢市形成实质性的刺激并推动钢市走出困境。值得注意的是，当前钢市已经经历了20多天的下跌行情，吨钢跌幅至少有百元，部分品种甚至出现超跌，下跌幅度在200元/吨左右。当前钢材主流品种多少贴近历史最低，甚至突破了历史低点，因此，后市下跌的空间有限。此时央行降息，不排除钢市出现企稳反弹的可能。但是由于终端需求很难跟进，即使出现反弹，时间也有限。从整体上来说，降息依然会淹没在钢市震荡和疲软的大趋势之中。

　　对于当前的钢市而言，已经很难靠简单的政策刺激就能走出泥潭。钢市要想真正触底反弹，需要多方面因素协调共同推进。因此，钢贸商要理性地看待市场的每一次变化，不能盲目地赌行情，当前需要的是资金落袋为安，为后期旺季的到来积蓄力量，而不是在淡季盲目出击。

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