中国和欧洲PMI制造业数据公布后，伦铜开始大幅下跌。周四LME迅速跌破8000一线的支撑，收盘跌幅8.6%，跌幅之大为年内所罕见。众所周知，铜作为基本金属的龙头品种，走势甚至是经济和股市的先行指标，其大幅下跌使得市场的恐慌情绪加剧，短期空头行情或将持续。伦铝跟随伦铜大幅下跌，周四期价暂时停留在2200点上方，周五亚洲交易时间，期价跌破2200点支撑，目前仍未有企稳迹象，操作上空单继续持有。

　　汇丰(HSBC)9月22日公布，9月份汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.4，连续三个月位于50下方，8月份月终值为49.9。欧元区9月服务业PMI降至49.1，远低于路透调查预估的51.0。这是该指数自2009年8月以来首次跌破50的荣枯分水岭。欧洲区的复苏并没有如预期中顺利，反而越陷越深。

　　世界金属统计局(WBMS)9月21日消息，2011年1-7月，全球铝市供应过剩373100吨。2010年同期铝市供应过剩562800吨。WBMS在一份声明中称，2011年前七个月，全球原铝需求为2462万吨，较去年同期增加95.9万吨。2011年1-7月，全球原铝产量增加77万吨，2010年全年增加390万吨。

　　国内现货市场方面，周五长江有色金属报价显示，1#铜现货报价57800元-57950元/吨，升水350元/吨-升水500元/吨，较周四下跌3775元/吨;A00铝现货报价17060元/吨-17100元/吨，升水180元/吨-升水220元/吨，较周四报价下跌440元/吨。

　　由于隔夜利空因素不断，致使国内金属大幅低开，沪铜盘中几次触及跌停。从周线图上看，期价本周跌幅逾13%，期价可能由此展开一波下跌行情，多单注意止损。据9月22日消息报道，秘鲁一工会领袖称，该国CerroVerde铜矿工人将于9月28日开始新一轮无限期罢工， 但在宏观环境恶化的情况下，预计此消息的提振作用有限。沪铝作为金属中最抗跌的品种，周五主力合约大幅低开，午盘开盘不久期价出现跌停行情，开盘前期价有所反弹，日内沪铝低点离前低仅100点左右，预计下周仍有下探空间。

　　铅锌：恐慌情绪蔓延

　　美国劳工部9月22日透露，截至9月17日当周，美国首次申请失业金的人数为42.3万人，较前一周减少9000人。美国联邦公开市场委员会(FOMC)称，美国经济增长仍保持缓慢态势，整体就业市场持续疲软，失业率居高不下。为进一步刺激经济复苏，FOMC计划到2012年6月出售剩余期限为3年及以下的4000亿美元中短期国债，同时购买相同数量的剩余期限为6年至30年的中长期国债，但此举对市场的提振作用有限。

　　周四伦锌期价跌破2000一线的支撑，目前均线系统已形成空头排列，2011年8月8日的低点未能提供任何支撑。本周欧洲和美国的负面新闻不断，经济数据也不断恶化，各大机构纷纷调低了主要国家的增长预期和商品需求，中国政府为抑制通货膨胀所采取的紧缩政策也产生一定负面影响，多种因素导致锌进入传统消费旺季却出现旺季不旺的现象，预计后市仍有下行空间。伦铅短期可能下探2000美元整数关口的支撑，跌破则继续看低一线。

　　世界金属统计局(WBMS)9月21日公布的数据显示，2011年前七个月，全球锌市供应过剩385000,2010年全年为过剩395000吨。WBMS另称全球锌需求同比增加74200吨。1-7月期间，日本锌需求为289400吨，较2010年同期减少4.1%。中国表观需求为301万吨，约占全球精炼锌总需求的42%。

　　上海期交所发布公告称，自9月29日收盘结算时起，铝期货合约的交易保证金比例由6%调整为10%，涨跌幅度限制由4%调整为7%;铜、锌、铅期货各合约的交易保证金比例由8%调整为12%，涨跌幅度限制由6%调整为8%。节前市场波幅加大，投资者应做好资金管理。

　　周五沪锌跌幅加大，主力合约盘中最低触及14980点，期价再创年内新低。目前期价已跌至2010年年中的水平，经济衰退忧虑升温，下行回调趋势难以避免，操作上维持空头思路。沪铅午盘大部分时间维持在跌停状态，期价再创年内以来的新低，恐慌情绪蔓延的形势下，成本支撑作用有限。

　　钢材：再创新低

　　今日钢材期货再创新低，主力1201合约低开于4480元，最高4549元，低点4455元，尾盘收于4514元，较前一交易日结算价下跌67元，跌幅1.46%，成交量较前一交易日大幅增加。

　　钢材期货连续暴跌，但现货市场整体跌幅有限，各地普跌20-30元，市场成交依旧清淡，贸易商恐慌心态加剧。9月PMI初值小幅下跌，徘徊在50下方，意味着中国制造业陷入收缩状态，大宗商品需求继续萎缩。另外，虽然央行在公开市场已经连续10周累计净投近四千亿元，但因季度末备付压力及新股IPO等因素使得流动性紧张并未缓解。随着投资者风险厌恶情绪提升及基本面利空因素作用下，预计下周钢材期货将维持弱势震荡走势。

　　上海地区三级螺纹马钢报价4900元/吨，较前一交易日下跌20元/吨;北京地区首钢报价4870元/吨，较前一交易日下跌30元/吨。铁精粉、焦炭价格稳定，河北唐山地区铁精粉价格1480元/吨;印度粉矿(63.5%品位)外盘报价185美元/吨，山西地区二级冶金焦价格1860元/吨。

　　汇丰昨日发布的数据显示，9月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为49.4，为两个月来最低。9月制造业产出指数初值也从8月份的50.2下降至49.2。数据显示，9月份中国制造业产出和新订单均出现萎缩，新出口订单萎缩呈现加速态势;出厂和投入价格均加速上涨;采购库存和成品库存继续萎缩，其中成品库存萎缩加速;采购数量扩张减速;供货商供货时间拖延状况有所缓和。

　　技术上，RB1201午后大幅走弱，再创新低，以带上下影中阳线收盘，预计下周钢材期货将维持弱势震荡走势。

　　操作上，继续日内短空操作。

　　焦炭：放量下跌

　　今日行情：焦炭期货主力合约J1201大幅低开于2150，最高达到2187之后放量下跌，收盘于2141，较前一交易日结算价下跌2.59%，成交1.71万手，持仓8700手。

　　基本分析：国家能源局规划司吴瑞鹏指出，建成“山西、鄂尔多盆地、西南、蒙东、新疆五个综合能源基地，在中东部建设核电站”的5+1的能源布局思路是建设现代能源产业的重要基础，未来我国能源开发的中心将加快西移，既有的能源格局将发生改变。据他预测，2020年新疆煤炭产量达到4亿吨左右，2030年达到8亿吨。蒙东地区煤炭资源丰富，蒙东的褐煤储量居全国第一，2020年蒙东的煤炭资源达到4亿吨，2030年我国的能源产量达到45亿吨标煤，比现在增加15亿吨。前8个月，内蒙古自治区产煤6.2457亿吨，同比增加1.4986亿吨，同比增长31.57%。

　　据海关总署统计，8月焦炭及半焦炭出口25万吨，较上月的18万吨增长38.9%，较上年同期的21万吨增加19.0%。1~8月，焦炭及半焦炭累计出口287万吨，同比增长31.0%。8月焦炭出口数量有所增加，但与今年高位数据相比，仅为其1/3。由此可知，在高额关税下，中国焦炭在出口市场所占份额已经逐步委靡。预计今年焦炭出口数量将在400万~450万吨，平均吨焦出口价格将同比上升50美元。

　　9月21日下午消息，最新一期的环渤海动力煤价格指数终止此前连续两周的涨势、保持平稳。海运煤炭网指数中心发布的环渤海动力煤价格指数显示：本期5500大卡发热量市场动力煤综合平均价格报收829元/吨，维持上周价格不变，此前两周该价格整体回升4元。本期环渤海动力煤价格指数的运行结果表明，价格上涨的港口规格品已经成为绝对主流，环渤海地区动力煤市场已经表现为“卖方市场”特征。

　　截止9月20日，天津港进口焦煤库存量56.3万吨，较前一日减少0.2万吨;天津港焦炭库存量164万吨，较前一日减少0.2万吨。

　　综合论述：国内煤炭市场基本面整体稳定，但受国际宏观经济形势的影响，预计近期焦炭期货走势将以震荡为主。上方第一压力位2200附近，下方第一支撑位2130附件。

　　橡胶：利空大势所趋沪胶终创新低

　　今日为日本秋分日，tocom休市。沪胶1201合约再次大幅跳空低开于29200点，盘中低位震荡，颓势难改，午后随着多头平仓出局，持仓量下滑，价格创出年内新低28725点，触及跌停。尾盘收于28735点。

　　隔夜外盘再度暴跌，悲观情绪弥漫，市场已有些近乎疯狂。美股三大指数跌幅均逾3%;而欧洲市场更是泥足深陷，英国富时100指数重挫4.67%，德国股市DAX指数大跌4.96%，法国CAC-40指数巨幅跳水5.25%。在外围浓重的利空氛围包围下，今日国内商品市场全线疲软，利空大势所趋，胶市亦不得不被动跟随下行。

　　如今正值多事之秋，欧债野火迅速蔓延，如多米诺骨牌般，各大经济体或多或少都受其感染。穆迪周三下调美国银行、花旗集团和富国银行的债信评级，并称美国政府对于出手援救受困大型银行感到越来越不舒服;标普调降七家意大利银行的长期评级，展望为负面，此外还将另外八家意大利银行的评级展望自稳定调降至负面，其中包括资产规模最大的意大利裕信银行;德国9月商业活动增长幅度为两年多以来最低，新订单连续第三个月下滑，凸显在欧元区面临危难之际，德国发展动能亦减弱。

　　当发达经济体均深陷于债务危机和经济放缓的泥潭里难以自拔时，世界将目光投向了以金砖五国为代表的新兴经济体。中国、巴西、俄罗斯、印度和南非于美国当地时间9月22日在华盛顿举行财长和央行行长会议，会议声明呼吁G20尽快采取一致行动，向欧洲提供支持，如同在2008年经济危机一样，协力应对当前危机。中国方面表示中国将继续购买欧债，欧元及欧洲经济稳定有利于中国及全球经济发展。

　　亚洲现货市场上，尽管泰国暴雨强度仍然很大，现货供应量受限，但在全球利空的大环境驱动下，天胶胶价被迫下调。据路透9月23日报价，泰国3号烟片胶(10月)价格为4.58美元/公斤，跌0.02美元/公斤;泰国20#标胶(10月)4.58美元/公斤;马来西亚20#标胶(10月)4.55美元/公斤，跌0.01美元/公斤;印尼20#标胶(10月)下调至4.45美元/公斤。

　　诚如国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德所言，金融市场对欧元区主权债务危机的担忧情绪被过度夸大，欧盟国家虽已然采取了“大胆措施”，但悲观恐慌情绪主导着金融市场。利空大势所趋之下，沪胶又焉能不从?